2025–2026 年，中国聚变的时间表第一次同时具备了三样东西：国家立法、明确到年份的官方口径、以及一家注册资本 150 亿元的责任主体。
业内公认的路线图是六阶段：原理探索 → 规模实验 → 燃烧实验 → 实验堆 → 示范堆 → 商用堆。前两阶段上世纪就完成了，中国现在正站在第三阶段的门口——这是理解整个时间表的位置感：
规模实验（已基本完成）：EAST（合肥）1 亿度 1066 秒稳态高约束模世界纪录（2025 年 1 月），聚变三乘积达 10²⁰ 量级；HL-3"中国环流三号"（成都）2025 年 3 月国内首次实现原子核 1.17 亿度、电子 1.6 亿度的"双亿度"运行。
燃烧实验（正在进行，2027 年正式开启）：等离子体α粒子自加热成为主导，这是"点火"的物理前提。HL-3 计划 2027 年底将三乘积提升 2～3 倍、温度突破 1.5 亿度，国内率先开展燃烧实验。
实验堆（在建）：BEST 紧凑型聚变能实验装置——高温超导高场路线，主机总重仅 ITER 的 1/4，目标聚变功率 20～200MW，直接演示发电。
示范堆（设计中）：CFEDR / 工程示范堆，Q>30、功率 >1000MW；国家队口径 2045 年建成商用示范堆。
| 时间 | 节点 | 主体 / 口径 |
|---|---|---|
| 2027 | 开启聚变能燃烧实验（HL-3 三乘积提升 2～3 倍、温度破 1.5 亿度） | 国家队（张立波 / 钟武律） |
| 2027 底 | BEST 力争建成；新奥下一代球形环装置"和龙-2"建成（投资 60 亿，已全面动工） | 合肥系 / 新奥 |
| 2028 | 星环聚能 CTRFR-1 工程验证装置完成验证（公司口径）；ITER 完成初始阶段目标 | 星环聚能 / ITER |
| 2030 前后 | BEST 演示聚变能发电——力争全球首次，较 ITER 规划提前十年以上；新奥"点亮氢硼聚变第一盏灯" | 合肥系 / 新奥 |
| 2030 | 国家队具备首个工程实验堆研发设计能力；CFEDR 工程示范堆开始建造 | 国家队 / 合肥系 |
| 2032 | 星环聚能目标建成可输出电能的聚变示范堆（激进口径，仅供跟踪） | 星环聚能 |
| 2035 | 建成中国首个工程实验堆；CFEDR 建成（Q>30、聚变功率 >1000MW 稳态运行） | 国家队 / 合肥系 |
| 2035 前 | 新奥实现氢硼稳态大功率发电，进入示范堆阶段 | 新奥 |
| 2040 前后 | 合肥系口径：商业化公司联合产业链开展更高功率聚变商业堆建设，实现低成本发电（严建文："我的愿望是 2040 年大家能用上核聚变发的电"） | 合肥系 |
| 2045 左右 | 建成我国首个商用示范堆 | 国家队 |
| 2050 前后 | 实现商用发电；本世纪中叶聚变能走进千家万户 | 国家队（段旭如） |
2026 年被业内称为聚变"从概念驱动转向订单兑现"的元年。超过 40 家 A 股公司涉足聚变，其中 20 余家已实质供货。核心逻辑：聚变堆建造成本中磁体约占三分之一，是最大单品。
| 环节 | 代表企业 / 事件 |
|---|---|
| 超导材料 / 磁体 | 西部超导（低温超导线材，ITER 核心供应商）；联创光电（高温超导磁体）；中核"聚变堆超导磁体产业化"重点项目已启动 |
| 核心部件 | 合锻智能中标 BEST 真空室扇区（2.09 亿元订单，2026 年 4 月首批交付验收）；安泰科技（偏滤器钨铜材料）；派克新材 |
| 第一壁材料 | 楚江新材子公司顶立科技（钨合金超高温烧结装备已供货）；迈迈新材 ODS 钢 / ODS 铜经 EAST 测试验证 |
| 总装 / 加热 / 电源 | 上海电气、东方电气（磁体与真空系统）；中国核建（聚变装置安装总包）；国力电子共建聚变加热技术联合实验室 |
| 资本 | 中油资本（昆仑资本）2024 年 29 亿投聚变新能、2025 年再出 30 亿成中国聚变能源第二大股东；星环聚能累计融资超 20 亿（10 亿 A 轮刷新纪录）；上海、合肥、成都国资引导"耐心资本" |
提醒：聚变是典型的"长周期、高投入、无近期收入"赛道，A股涉猎公司中大量只是间接关联或概念蹭边，个股梳理不构成投资建议。真正值得跟踪的是有实打实订单交付的公司（如真空室、磁体、偏滤器供应商的中标与验收公告）。
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